RECAPITULAÇÃO SEMANAL DO DÓLAR DOS EUA ASEAN
O dólar americano se estabilizou contra alguns de seus homólogos da ASEAN na semana passada, desacelerando ou revertendo em baixa, ao contrário do dólar de Cingapura, Baht tailandês, Peso filipino e Rúpia da Indonésia. As moedas emergentes da APAC geralmente estão sob intensa pressão de venda em meio ao aumento de casos regionais da Covid por causa da variante Delta, mais contagiosa. Na última semana, a taxa de crescimento dos casos de vírus nos países da ASEAN tem se estabilizado - veja o gráfico abaixo. Isso poderia ser descrito como um ponto de inflexão para essas nações e para o dólar americano?
PRINCIPAIS RISCOS DE EVENTO DA ASEAN - DESACELERAÇÃO DO CRESCIMENTO DE CASOS DE COVID, FOLHAS DE PAGAMENTO NÃO AGRÍCOLAS DOS EUA
As moedas de mercados emergentes costumam ser suscetíveis a forças fundamentais que podem inspirar saídas de capital, especialmente quando o ritmo é rápido. Um benfeitor consistente dessa dinâmica pode ser o dólar norte-americano vinculado ao porto. É por isso que pares como USD / SGD, USD / THB, USD / IDR e USD / PHP têm aumentado recentemente. Bloqueios, ou a probabilidade de extensões de desligamento, representam uma chance para o crescimento local.
Nas Filipinas, o governo impôs novamente os bloqueios na capital de 6 a 20 de agosto. Como resultado, o índice de ações de referência PSEi das Filipinas caiu para o seu nível mais baixo desde o final de maio. Enquanto isso, na Tailândia, o Ministério das Finanças cortou as estimativas de crescimento do PIB de 2021 para 1,3%, de 2,3% antes, em meio a quase-bloqueios que o governo iniciou antes.
As chegadas de turistas na Tailândia estão estimadas em apenas 0,3 milhão, abaixo dos 2 milhões previstos antes. O turismo é responsável por aproximadamente 20% do PIB local, daí o rebaixamento material para o crescimento econômico. USD / THB tem subido ultimamente, mas os ganhos desaceleraram cautelosamente, enquanto o par pairava um pouco abaixo das máximas de 2020. Na Indonésia, o governo ampliou as restrições de mobilidade na semana passada.
Pelo lado positivo, o primeiro-ministro de Cingapura antecipou que o "alerta intensificado da cidade-estado realmente deveria ser removido no final de agosto. Ao todo, se essas políticas ajudarem a conter a propagação da doença, a luz no fim do túnel pode se aproximar. Isso pode representar um ponto de viragem para as moedas da ASEAN, à medida que esses países continuam fazendo progressos na vacinação de suas populações.
Algum alívio pode ser encontrado nos Estados Unidos na próxima semana. Os economistas agora parecem estar superestimando o vigor e a maior economia do mundo. Se isso abrir a porta para um relatório de folha de pagamento não agrícola mais suave do que o esperado na sexta-feira, isso pode esfriar ainda mais as expectativas de redução do Fed. Isso é algo de que SGD, IDR, THB e PHP podem acabar se beneficiando.
DADOS ECONÔMICOS DA ASEAN, SUL ASIA - BANK OF TAILAND
Enfatizando o risco de evento econômico da ASEAN, a decisão de política monetária do Banco da Tailândia chega na quarta-feira para USD / THB. As taxas de juros de referência provavelmente permanecerão inalteradas em 0,5%. Dadas as perspectivas de recessão no 3º trimestre, o banco central pode deixar uma postura dovish. Isso ocorre especialmente em meio à inflação, que tem tendência de queda. Na quinta-feira, o IPC da Tailândia é esperado em 0,93% a / a em julho de 1,25% anterior. Isso pode manter o USD / THB inclinado para cima. Os dados de inflação das Filipinas e da Indonésia também cruzarão os fios esta semana, provavelmente revelando uma tendência idêntica de desaceleração do IPC para USD / PHP e USD / IDR, respectivamente.
Em 30 de julho, o coeficiente de correlação de rotação de 20 dias entre meu índice de dólar americano baseado na ASEAN e meu índice ASEAN ETF permaneceu alterado em -0,85 de -0,96 há 1 semana. Valores mais próximos de -1 indicam uma relação cada vez mais inversa, embora seja essencial reconhecer que correlação não implica causalidade.
